现在看来，陷入并购被动困局的，绝非只有娃哈哈，大宝也是其中之一。

近日，本以为已是定局的强生并购大宝案又传出新动向。据《第一财经日报》报道，强生与大宝签订的"协议"并非最终的出让合同，而可能仅是意向性的合作协议。在所谓的意向性协议中，大宝将受到制约，即到今年底，大宝的销售额不能下跌，否则，不排除强生有更苛刻的条件提出。

这使得一心想嫁入豪门的大宝陷入痛苦--虽然此前不少巨头倾心，但与强生谈判的时间最长，此时生变，恐很难再挑起其他意向者的兴趣。而想顺利进入强生，就必须保住现有的销售额，否则，这桩"婚事"结局难料。

而此前，大宝整体出售被视作"中国护肤品乃至化妆品市场独立本土品牌的彻底沦陷"。有业界人士甚至称，不仅化妆品，整个本土日化行业其实都生活在并购周围，且最终难逃被整合的宿命。

这并非不可能--目前，洋品牌已经占据了中国日化产品市场近六成的份额。而在产品的背后，几乎无一例外，都有境外产业资本的身影。

在很多业内人士的眼里，外资对本土品牌的"蚕食"隐患，早在1988年8月宝洁启动中国之旅时就已埋下。当时，宝洁的合作伙伴是广州肥皂厂，虽然彼时中方是绝对的控股方，但随后中方股份不断减少，到2000年，只有象征性的1%。

此后的事实证明，宝洁的进入以及进入的方式，乃蓄谋已久的结果。20世纪80年代实行的依然是计划经济，外资到来后，合资便被视作"应变之策"，且风行一时。

而就是这一点，导致本土品牌普遍遭到"暗算"：国内1995年公布的十大日化品牌中，先后有六家合资，其中五家被外方控股。更残酷的是，一旦合资，原有本土品牌即被雪藏。
譬如北京"熊猫"，1994年与宝洁合资时的股权安排为，北京日化二厂以厂房、品牌作股35%，宝洁控股65%，同时宝洁出资1.4亿元买断"熊猫"品牌 50年的使用权。对宝洁来说，这笔买卖再划算不过--对其而言，1.4亿元并非天文数字，却能不动声色地灭掉一个强劲对手。更重要的是，它还解决了进入的时间壁垒、渠道壁垒以及人力资源壁垒。